智通财经APP注意到，韩国最火热的人工智能(AI)概念股之一，如今正越来越受到其衍生产品需求的推动。
Leverage Shares分析师桑迪普·劳表示，一系列与 SK 海力士挂钩的杠杆交易所交易基金(ETF)掀起了巨量的衍生品交易，以至于这些产品及其相关的对冲流目前估计已占到该芯片制造商股票交易量的 60% 至 70%。
这一现象突显出投资者对 AI 的狂热已经发生了演变——从最初的直接购买股票，发展到杠杆 ETF 在交易活动中占据越来越大的份额。在过去一年中，SK 海力士的股价暴涨了约 780%，由此产生的期权交易规模已变得如此庞大，以至于部分市场参与者表示，资金流向可能与公司的基本面一样重要。
劳表示，“SK 海力士股票的资金流越来越多地来自杠杆 ETF，而不是对公司股票本身的兴趣，”“在很大程度上，现在的现货股票市场已经变成了‘被杠杆 ETF 这条狗摇动的尾巴’，而不是相反。”
紧随去年 10 月在香港推出的一款基金获得成功之后，韩国发行商上个月掀起了一股推出该股票挂钩杠杆 ETF 的热潮。为了维持其目标收益率，这些产品必须利用衍生品进行每日调仓(再平衡)，从而在底层股票和期权市场中引发了额外的交易。
周二，SK 海力士的未平仓期权数量在约一个月内激增了近 17 倍，创下历史新高。在正常交易时间结束后，也开始出现大宗看涨期权(牛证)的挂牌。SK 海力士的股价本周剧烈震荡，周大跌近 8%，次日则暴涨 16%。周五，该股一度大涨 9.7%。
BI首席全球衍生品策略师坦维尔·桑杜表示：“SK 海力士部分密集的看涨期权活动，可能反映了杠杆产品的运作机制及其对冲需求，当仓位进行调整时，这会放大股市的暴涨和回调。”
杠杆 ETF 的兴起长期以来一直引发人们对其对底层资产影响的担忧。这种担忧在韩国尤为迫切，因为 SK 海力士在基准韩国综合股价指数(Kospi)中占了近四分之一的权重。管理着一只约 100 亿美元追踪 SK 海力士杠杆 ETF 的南方东英资产管理有限公司首席投资官曾表示，该基金的每日调仓对市场的影响有限。
SK海力士期权交易涌入市场
然而，高盛集团的销售部门在这些新型韩国杠杆 ETF 推出的不久后，便将其形容为潜在的“波动性加速器”。周一，在 SK 海力士股价暴跌之际，其期权交易量突破了 40 万张合约，这种活跃程度是三星电子自 2017 年以来从未见过的。
海纳国际集团衍生品策略联合主管克里斯·墨菲表示：“对更广泛市场而言，这意味着 SK 海力士成为了另一个标杆，表明 AI 和存储芯片领头羊的走势已经超越了单纯的基本面。这并不意味着其走势与基本面脱节，但确实意味着该股在交易中可能比较单纯由基本面暗示的状况拥有更强的动能以及更大的日内波动性。”
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